金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)之前的最后(hòu)一(yī)个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持100块钱值多少美元，100美元是几百元钱平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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