全球头(tóu)号(hào)对冲基(jī)金(jīn)桥水的(de)最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的美股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今年(nián)一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在(zài)今(jīn)年一季(jì)度的美(měi)股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前(qián)十大(dà)重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季(jì)度都有(yǒu)所减持，期(qī)末塑料是不是绝缘体持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但(dàn)是今(jīn)年一季(jì)度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持(chí)股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持(chí)的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼(pīn)多(duō)多，减少了(le)150.34万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季(jì)度还减持了其特别(bié)看好(hǎo)的(de)黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从去年年底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水塑料是不是绝缘体(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增长期的开端(duān)，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场(chǎng)中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的工(gōng)具。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济(jì)体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国(guó)和其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但一(yī)切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定的负(fù)面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的空间提振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方向，促(cù)使人们(men)抛售(shòu)资产持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了(le)折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上述情况极(jí)有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区(qū)处于周期的不同位置，这(zhè)些国家和地区的政策(cè)制定(dìng)者支(zhī)持货币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其官微发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有(yǒu)明确(què)声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符合(hé)我们对当前形(xíng)势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了(le)大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了应对高(gāo)通(tōng)胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的(de)举(jǔ)措(cuò)，在不到18个(gè)月的时(shí)间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美国金融体(tǐ)系(xì)面临压(yā)力，股市和债券收(shōu)益率(lǜ)出现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国(guó)可能需(xū)要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策(cè)。

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