“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加(jiā)，预计未来两次会(huì)议(yì)期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。标(biāo)普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益(yì)率反弹的打(dǎ)击下持(chí)续下行，创(chuàng)两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国(guó)非农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预(yù)期(qī)的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主要(yào)集中在教(jiào)育与(yǔ)医(yī)疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人(rén)服(fú)务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期(qī)房地(dì)产市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)弹(dàn)一(yī)致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业(yè)报告(gào)也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代(dài)以来的最低水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息(xī)的(de)必(bì)要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后续公布的(de)5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市(shì)场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在(zài)周日(rì)（6月4日）的(de)部长级(jí)会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布(bù)进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在(zài)会(huì)议(yì)上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴(bā)西等(děng)国(guó)家还在蚕食(shí)该集团的市(shì)场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能(néng)止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣(chén)威(wēi)胁要进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可(kě)能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻(wén)发布(bù)会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因(yīn)为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全(quán)保(bǎo)证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的(de)话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国(guó)领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入(rù)北约的(de)路线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入(rù)北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为(wèi)北(běi)约(yuē)应该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内(nèi)的(de)其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪(xù)回暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现的(de)美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等(děng)待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利(lì)好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个(gè)5月(yuè)行(xíng)情来看，生(shēng)意(yì)社(shè)指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再(zài)次(cì)提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的(de)新一(yī)季交割品博弈(yì)仍(réng)然(rán)激(jī)烈。中朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料(liào)，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实(shí)：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的(de)对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的(de)年产量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的(de)消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交割品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的(de)最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品的(de)供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件的(de)进(jìn)程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全(quán)球天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进(jìn)入(rù)季(jì)节性的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区加(jiā)速恢(huī)复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入(rù)雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于(yú)目前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历(lì)史均值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但由(yóu)于季(jì)节性(xìng)的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需(xū)求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化(huà)高(gāo)级(jí)分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极(jí)性尚可(kě)。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大(dà)，为控制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车(chē)刺激(jī)政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不(bù)行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确(què)方向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并不(bù)会少，包(bāo)括(kuò)今(jīn)年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没(méi)有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端(duān)。从下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也(yě)导致(zhì)海外(wài)货源涌(yǒng)入国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝(jué)对低位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继(jì)续(xù)关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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