财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的局，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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