本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能(néng)力的(de)高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的(de)核(hé)心环(huán)节(jié)，目的是尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非(fēi)常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能(néng)面临(lín)同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上述业(yè)务。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（30138尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系2）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的(de)综合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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