韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说-橘子百科-橘子都知道

韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在(zài)内的(de)“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初以来(lái)的大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)股息率(lǜ)显著高于(yú)市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的分红(hóng)也韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说成为其进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和(hé)催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营商板块(kuài)修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十(shí)周年(nián)之(zhī)际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三(sān)届(jiè)“一带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相(xiāng)关(guān)政策密集(jí)出(chū)台。今年国(guó)务(wù)院(yuàn)改组又新设国(guó)家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱动(dòng)盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原材料高度依(yī)赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游需求基本(běn)集中在国内市场(chǎng)的(de)方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币升(shēng)值的宏观趋韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说势。2）中(zhōng)国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)等(děng)之外，当(dāng)前(qián)我们建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等(děng)细(xì)分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点支持(chí)的战略性(xìng)产(chǎn)业之(zhī)一，近年(nián)来经历了(le)行(xíng)业调整和产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)的困(kùn)境(jìng)，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一(yī)方面(miàn)，随(suí)着全球(qiú)航运市(shì)场需求正在增长，带(dài)来包括化(huà)学品船与成(chéng)品油轮船的(de)订单(dān)大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国(guó)企(qǐ)改革推动造(zào)船企业(yè)重组整合和产能(néng)优化之下(xià)，国内船舶(bó)制造(zào)业(yè)已在(zài)逐步实(shí)现结构调整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例(lì)以及承(chéng)诺未来(lái)几年高分(fēn)红水平，给投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下融(róng)资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷(dài)需求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的(de)板块，当前银行PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。