5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

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　　从各(gè)家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通(tōng)胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污的情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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