昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再(zài)次大(dà)跌，导致美(měi)国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美(měi)联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的(de)，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加(jiā)息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注(zhù)有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美(měi)国(guó)国会不提高政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国企业(yè)将(jiāng)面(miàn)临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社(shè)会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的(de)年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货(huò)交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调(diào)整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结(jié)算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持(chí)仓量最大的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价的第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次(cì)育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价(jià)格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明(míng)显承(chéng)压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此(cǐ)周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实(shí)。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民收入(rù)增(zēng)加、消费意(yì)愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未(wèi)出现明显提(tí)升(shēng)，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季(jì)度(dù)二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好(hǎo)于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到(dào)理论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下(xià)，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)上(shàng)涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压(yā)力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易日(rì)下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变化多集(jí)中在需求端(duān)的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于第(dì)二波新冠疫(yì)情可能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日(rì)本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)回归基(jī)本面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良时期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的(de)下(xià)跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构也显示(shì)出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化。数(shù)据显示(shì)，印(yìn)尼2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均(jūn)季(jì)节性减量。目(mù)前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞(jìng)争(zhēng)油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨(dūn)，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕(zōng)榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气(qì)温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如(rú中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气(qì)，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需(xū)求较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多(duō)因素(sù)对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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