财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīn国民党任公是指谁，任公指的是什么g)的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的(de)一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的(de)突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(c国民党任公是指谁，任公指的是什么hǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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