在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民(绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人mín)的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被宣布回(huí)购绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多(duō)的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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