华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著(zhù)名亿(yì)万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中srds是什么意思，srds是什么意思啊(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的大(dà)型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系(xì)密(mì)切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

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　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难(nán)。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特(tè)股(gǔ)价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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