昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一共和银(yín)行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下(xià)跌(diē)，债券(quàn)交易员(yuán)不(bù)再完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一(yī)次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收(shōu)盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人(rén)必须(xū)在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾(zāi)难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上升，同(tóng)时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投(tóu)资成(chéng)本(běn)。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保(bǎo)障(zhàng)的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻。这(zhè)就是(shì)我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的(de)人(rén)中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一(yī)个主要(yào)或(huò)次(cì)要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易(yì)所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现单边市(shì)的(de)第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据相应(yīng)股指期货的(de)交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。<开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑/p>

　　齐盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标(biāo)细(xì)化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生(shēng)猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需(xū)求再(zài)次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资(zī)者(zhě)控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓(huǎn)慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套(tào)保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在(zài)需求端的(de)扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫(yì)情的波及(jí)范(fàn)围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳(shū)理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续(xù)了产(chǎn)地(dì)未(wèi)来供需转宽(kuān)松的(de)交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有20美(měi)元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大(dà)增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出(chū)口前(qián)景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面(miàn)临(lín)累库(kù)压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调(diào)走势。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库(kù)走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期(qī)连盘(pán)棕(zōng)榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国(guó)内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大(dà)势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而(ér)出(chū)口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历(lì)史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存(cún)在集(jí)中供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多(duō)因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑