5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的(de)金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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