近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展(zhǎn)保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhò保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思ng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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