财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管召集(jí)险企进(jìn)行调(diào)研会(huì)的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和(hé)分(fēn)红(hóng)水平等公司(sī)负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会的(de)保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案(àn)还有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有(yǒu)过多(duō)次(cì)调(diào)整(zhěng)评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发(fā)生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画jiān)管(guǎn)趋严(yán)，通过(guò)发布产(chǎn)品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本(běn)。

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