AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十(s音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格hí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的(de)方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情的(de)确(què)立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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