大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一(yī)个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通(tōng)的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本(běn)清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

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　　吕(lǚ)越超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取(qǔ)得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续(xù)盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩(jì)披露(lù)期结束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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