财(cái)联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月(yuè)后，与这次(cì)事件(jiàn)有(yǒu)关的(de)一个堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释重(zhòng)要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投(tóu)票通过了(le)上述(shù)决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依(yī)据(jù)的(de)参考债(zhài)券（次级(jí)债）具(jù)有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额(é)减记，此举也引(yǐn)发(fā)了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见(jiàn)的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等(děng)于(yú)参(cān)考资产的(de)面值减去违(wéi)约(yuē)后的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在这(zhè)个(gè)地区(qū)是否发(fā)生了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合约中定(dìng)义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据(jù)存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(x堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释ìn)集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过(guò)190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提(tí)交(jiāo)给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部(bù)分的损失将(jiāng)会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从(cóng)去年堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍(réng)在(zài)瑞(ruì)士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团(tuán)的董(dǒng)事(shì)会，同时在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

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