5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高(gāo)的(de)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(me)减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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