金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧性。信733是什么意思贷回(huí)落可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yu733是什么意思án)于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持在低(dī)位(wèi)。

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