“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆(lù)路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经m是什么意思性取向济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，m是什么意思性取向而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进(jìn)m是什么意思性取向口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

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