本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合(hé)作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一(yī)家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的(de)高新技(jì)术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的(de)染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继(jì)续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司，主营业务为射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套射频(pín)前端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系(xì)以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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