金(jīn)融界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登(dēng)陆港交所，尴尬(gà)的是(shì)开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽(jǐn)显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一天市值(zhí)就缩水超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮(fú)亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所(suǒ)后(hòu)，至(zhì)今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时(shí)间第一只实现(xiàn)资本上市(shì)的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资(zī)资金约50亿港元，公开(kāi)发售(shòu)获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投(tóu)资者，分(fēn)别(bié)是有着(zhe)“华尔街之狼(láng)”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月(yuè)分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次(cì)成本(běn)分(fēn)别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒(jiǔ)李渡今日(rì)收(shōu)盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告(gào)费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以酱香型为主的次(cì)高端白酒产品的中国(guó)白(bái)酒(jiǔ)公司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡集团旗下包(bāo)括珍酒、李渡(dù)、湘窖及(jí)开口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖(gài)酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示(shì)，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四(sì)大(dà)民营白(bái)酒公司(sī)，以及中(zhōng)国白(bái)酒行业中提供(gōng)三种香型白(bái)酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相(xiāng)比(bǐ)也处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘、口子(zi)窖等企业毛(máo)利率也超过(guò)了(le)70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利率的(de)直接原因之一(yī)就是(shì)珍(zhēn)酒李渡的(de)“豪横”的(de)广告(gào)支出。财(cái)报(bào)显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡(dù)销售及经销(xiāo)开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同(tóng)期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开支(zhī)分(fēn)别为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增(zēng)加。报(bào)告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐(zhú)年增长趋势，存货(huò)周转天(tiān)数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称(chēng)大部分存货为基(jī)酒，但仍(réng)然(rán)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)针对其(qí)产销失衡的(de)质疑。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元(yuán)

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪横(héng)”的(de)广告(gào)支出，这(zhè)与珍酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一名白(bái)酒(jiǔ)行业的(de)老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖(hú)南醴陵(líng)的一个(gè)普(pǔ)通农村家(jiā)庭，1992年(nián)，在(zài)湖南(nán)省外贸(mào)学校毕业的吴向东，进(jìn)入其姐夫(fū)傅军旗下新(xīn)华联集团工作。此后四年，他升至新华(huá)联集团董事、董事(shì)局副主席。也是在此，吴(wú)向东正式开启了(le)他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗(qí)下川酒王的代(dài)理权，仅一年(nián)就(jiù)将川酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大量(liàng)仿冒产品涌(yǒng)现。同(tóng)时，白酒市场竞争白(bái)热化，下游(yóu)经销(xiāo)商的日子越来越(yuè)难，吴向(xiàng)东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液(yè)签(qiān)订了OEM代工协议(yì)，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模式(shì)OEM，即贴牌代(dài)工模(mó)式(shì)，随后，金六福在(zài)这一年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字，媒体将时(shí)任男足主教练的(de)米卢誉为神(shén)奇教练和好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找来米(mǐ)卢担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说“中(zhōng)国(guó)人(rén)的福酒，金六福(fú)。”很长(zhǎng)一(yī)段时间，金六福的广告投放量都是全(quán)国第一(yī)。

　　在吴向东(dōng)的广(guǎng)告轰(hōng)炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能(néng)发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州(zhōu)酱酒品牌(pái)珍酒、江(jiāng)西李渡，以及(jí)湖南(nán)知名白酒品牌湘窖(jiào)和开口(kǒu)笑(xiào)正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制(zhì)的金(jīn)东集团旗下(xià)共有华致酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖(xiá)金六福(fú)、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金(jīn)东投资(zī)三个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省(shěng)株洲市(shì)首富。2023年3月(yuè)，胡润研(yán)究院(yuàn)发布《2023胡润全(quán)球(qiú)富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民币财(cái)富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商(shāng)品交易(yì)会(huì)上(shàng)，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上，在酒水行(xíng)业颇(pǒ)为知(zhī)名(míng)的盛初咨询董事(shì)长王朝成放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将长期进入销量负增长(zhǎng)、收入低增长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代(dài)，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的(de)分水岭，从场(chǎng)景(jǐng)-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端(duān)消费在疫情场景(jǐng)中并没有太受影响，次高端库存仍未消化(huà)，区域酒借助消费恢复较快(kuài)。高端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更强(qiáng)的动(dòng)力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季度上市公司(sī)业(yè)绩会出现增速放(fàng)缓和进一步分化。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒供需-库(kù)存周期(qī)看(kàn)趋(qū)势，现在存在三个(gè)矛盾：一(yī)是产区和(hé)供需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量在下(xià)降(jiàng)；二(èr)是名酒企(qǐ)业都在(zài)向下扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和(hé)地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒(jiǔ)企业渠(qú)道重心下移(yí)，和地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行业(yè)600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱以下的价(jià)位带(dài)，其原因(yīn)在于城市化，大部(bù)分(fēn)劳动人口从农(nóng)村转移到(dào)城市后，消(xiāo)费习惯变(biàn)了，导致未来升级空(kōng)间基数变(biàn)小；超高端(duān)从(cóng)5万吨上涨到10万吨(dūn)，次(cì)高端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格带白(bái)酒节前和节(jié)后的终端进货量数(shù)据。其(qí)中：2000元以上(shàng)相关产(chǎn)品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关(guān)产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格(gé)节(jié)前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下(xià)中低端节(jié)前增(zēng)长7%，节后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍(zhēn)酒李渡未来走(zǒu)向何方让(ràng)我(wǒ)们(men)拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字