海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑(huá)，利润向下游(yóu)转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现亮(liàng)眼；下游消费(fèi)盈利(lì)改善幅度放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归(guī)母净利单季同比(bǐ)已经(jīng)开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待(dài)改善，其(qí)中受益于国产替代的半(bàn)导体材料和半导体(tǐ)设备维持较高增速(sù)，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落(luò)，新型电(diàn)网盈(yíng)利增速持续提升，华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗主要受益于储能的快速(sù)发展。

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