尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自(zì)4月(yuè)10日以来累计最大(dà)跌(diē)幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”且大概率创新高 逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在(zài)4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出现在(zài)4月8日，高点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(chuán)媒和电子自年初以(yǐ)来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的(de)表现。由于(yú)今年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已(yǐ)经非常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参(cān)考历史的调整时间和(hé)幅(fú)度，可(kě)能这一轮调(diào)整(zhěng)并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大(dà)年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的时(shí)间(jiān)来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一(yī)波主(zhǔ)升。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都(dōu)是6月底(dǐ)七月初，到了(le)2014年、2019年(nián)提前(qián)到5月(yuè)下旬六月初(chū)，2020年(nián)调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认(rèn)为(wèi)，在学习效应的(de)推动下，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季(jì)报披露结束(shù)后，假设按此速度再调(diào)整一段时间，估(gū)计(jì)在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为(wèibd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费(fèi)电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等(děng)大产业(yè)趋势以及(jí)政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛夏攻势还会(huì)创新高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算机占优(yōu)，招商证券张夏认为(wèi)按(àn)照历史经验(yàn)，要(yào)么(me)计算机转电子（从应用(yòng)到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认为，伴随(suí)二季(jì)度业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业(yè)绩的(de)相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议(yì)关注短期维(wéi)度业绩可(kě)能超(chāo)预期(qī)的部分消费(fèi)板块，电子(zi)行(xíng)业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细(xì)分环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于AI服务器及相关(guān)电子(zi)产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型进(jìn)行训练/推理的算力(lì)载体(tǐ)和基(jī)础。数据量(liàng)和算力的(de)提(tí)升明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相关(guān)电(diàn)子厂商带(dài)来(lái)了机会。国(guó)海证券同样在研报中指出，维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐(jiàn)越(yuè)来越广(guǎng)，对于(yú)算力(lì)的需求将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度(dù)加快(kuài)。建议(yì)重点关(guān)注景嘉微(wēi)、海光信息(xī)等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片(piàn)等领域，东(dōng)北(běi)证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节(jié)，相关公(gōng)司(sī)将(jiāng)深度受益AI带来的(de)增量(liàng)需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器(qì)件核(hé)心供应(yīng)商天孚通信；国(guó)产光(guāng)芯(xīn)片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增(zēng)加，市(shì)场扩容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另一(yī)方面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋(qū)势明确，估(gū)值重塑(sù)逻辑(jí)逐(zhú)步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月(yuè)17日研报建(jiàn)议，AI创新持(chí)续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设(shè)备及服务(wù)器产业(yè)链(liàn)。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括(kuò)海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数(shù)字等(děng)；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预期强化的智(zhì)能(néng)手(shǒu)机产业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别