编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调(4斤是多少克，0.4斤是多少克diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是(shì)完全一(yī)致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了(le)前(qián)一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传4斤是多少克，0.4斤是多少克媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中4斤是多少克，0.4斤是多少克年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的(de)主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复(fù)苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 4斤是多少克，0.4斤是多少克