AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处(chù)于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国(guó)公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成(chéng)为一季(jì)度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一(yī)季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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