“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业(yè)数(shù)据公布(bù)后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一(yī)季报(bào)公布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业(yè)人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本(běn)是60年代以(yǐ)来的(de)最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升(shēng)，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表(biǎo)示(shì)，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步(bù)减产

　　据(jù)消息(xī)人士声(shēng)称，在(zài)周日(rì)（6月(yuè)4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的(de)选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克(kè)+本周末不(bù)可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个(gè)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要(yào)把(bǎ)这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其他一(yī)些北约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预期推动下(xià)，美(měi)元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价格(gé)表现振荡微(wēi)升(shēng)，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市(shì)场(chǎng)供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核心(xīn)展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收(shōu)储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料(liào)，是关系(xì)国计民(mín)生(shēng)、国防安(ān)全的(de)重要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但(dàn)要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的(de)对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的(de)量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的(de)消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供(gōng)求几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的(de)对(duì)象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的(de)供(gōng)求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的(de)价格(gé)有可能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事件的(de)进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的(de)反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应进入(rù)季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但(dàn)是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然(rán)处于(yú)历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然(rán)能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料(liào)价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体(tǐ)来(lái)说此前(qián)市(shì)场对今(jīn)年(nián)的(de)预期过高。从下(xià)游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政(zhèng)策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等(děng)负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行危机(jī)和(hé)美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素(sù)波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数(shù)量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天(tiān)气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场(chǎng)基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从(cóng)交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易现实(shí)，由于(yú)国(guó)内需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压(yā)运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价(jià)格的绝(jué)对低位才能刺激有效的(de)去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续(xù)还(hái)需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或(huò)将(jiāng)带(dài)来新的阶段性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子