AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理均认可(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢kě)AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢g alt="AI写(xiě)财报！基金(jīn)经(jīng)理出手(shǒu)了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新(xīn)的(de)产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不(bù)少声音(yīn)说这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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