衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖(tuō)累(lèi)项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全(quán)球定(dìng)位发送系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的画的作者是谁 画的作者是高鼎吗视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联储的安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美(měi)联(lián)储作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期(qī)货日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国债务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的(de)财报和(hé)股价(jià)表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗bù)分船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时(shí)低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即(jí)将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料(liào)油。

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