“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比(96的因数有哪些数，72的因数有哪些bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短(duǎ96的因数有哪些数，72的因数有哪些n)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等(děng)发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出(chū)口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较(jiào)大的不确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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