金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存(cún)款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存(cún)款在(zài)季(jì)末季初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季节性规(guī)律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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