财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳(sh物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化ū)理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化池厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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