随(suí)着一(yī)季(jì)报披露完毕，有着“专业(yè)买手(shǒu)”之称(chēng)的公募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的(de)权益基金，相(xiāng)比去(qù)年(nián)四季度，易方达供给改革取代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变动(dòng)上(shàng)看，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产(chǎn)，并(bìng)偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)基(jī)金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金(jīn)经(jīng)理认为，中期维持对(duì)权益(yì)资产的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济(jì)处于底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修(xiū)复等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐(lài)

　　随着公(gōng)募基金旗(qí)下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量(liàng)上看，是(shì)目前公募FOF买入(rù)数量(liàng)最多的权益基金，这(zhè)也(yě)是华商新趋势优选第二(èr)个季(jì)度(dù)坐(zuò)上(shàng)公(gōng)募(mù)基(jī)金“团购”榜首，去年末(mò)是(shì)与融通(tōng)健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由(yóu)海(hǎi)富通改革(gé)驱(qū)动连(lián)续(xù)第(dì)五个季度(dù)霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平(píng)安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有(yǒu)等基(jī)金在一季(jì)度(dù)均重点配(pèi)置华商新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)作(zuò)为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年(nián)末(mò)增(zēng)持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选的(de)FOF基金(jīn)数量(liàng)则(zé)相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关资(zī)料介(jiè)绍，华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季(jì)度末，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易方(fāng)达科瑞，合计持(chí)有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去年(nián)末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势(shì)投资，关注估值被错杀的(de)个股(gǔ)，对(duì)于基本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数(shù)榜前(qián)三。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，共有20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了(le)13只，环比增持了1.29亿(yì)份(fèn)。据悉(xī)，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是(shì)化学博士，有过多年化(huà)工研(yán)究经验，他坚持在熟(shú)悉的行业(yè)内把(bǎ)握投资机(jī)会(huì)，并通过(guò)努力不断(duàn)扩(kuò)大能(néng)力(lì)圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给改革、易(yì)方达新兴(xīng)成长(zhǎng)位列增(zēng)持(chí)份(fèn)额前(qián)三；偏股混合基金增持前三则被易方(fāng)达信息产业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票(piào)基金增(zēng)持前三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添(tiān)富外延增长主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前(qián)三则是交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金增(zēng)持(chí)前(qián)三依(yī)次为易(yì)方达安盈(yíng)回(huí)报(bào)、安信(xìn)民稳增(zēng)长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股(gǔ)市场整(zhěng)体表(biǎo)现相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化较(jiào)大。受益于数字(zì)经(jīng)济政(zhèng)策的提(tí)振与人工智能主(zhǔ)题的不断发酵(jiào)，科(kē)技板(bǎn)块(kuài)涨幅较大；而地(dì)产和新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块表现(xiàn)较弱。从一季度披露(lù)的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长风格(gé)偏移，也(yě)有部分FOF基金(jīn)经(jīng)理在一季度末(mò)对涨幅过(guò)高行业基金进行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　长期业绩领先的(de)兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基(jī)金(jīn)经理林国(guó)怀在一季报中表(biǎo)示(shì)，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维(wéi)持权益资产的仓位略高于权益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐步(bù)提升(shēng)组合中成(chéng)长型(xíng)基金的配(pèi)置比例(lì)，同时适度(dù)降(jiàng)低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加其(qí)他确定(dìng)性较(jiào)高(gāo)的绝对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基金品种；4、继(jì)续根据(jù)既(jì)定的策略参与(yǔ)股(gǔ)票定(dìng)增(zēng)、大宗交易等投(tóu)资(zī)机会(huì)，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分(fēn)依然保(bǎo)持(chí)略超配价值风(fēng)格，但偏离幅度已显著(zhù)下降，保持一(yī)贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖(wā)掘市场上(shàng)相对收益和绝对收益的(de)投资机(jī)会不断增厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力将(jiāng)该基金呈现为“相对(duì)稳定(dìng)的(de)‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博(bó)时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信(xìn)用债、万家安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的时(shí)候(hòu)，基金(jīn)经理对全年(nián)市(shì)场的主(zhǔ)线判(pàn)断(duàn)不是(shì)很清晰，因此组合整(zhěng)体上(shàng)除了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离(lí)，整体(tǐ)上(shàng)比较(jiào)均(jūn)衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全(quán)年股票市场的主要(yào)方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在(zài)操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及(jí)与数字经济相(xiāng)关(guān)的基金和(hé)股票，未来计划视相(xiāng)关板块的估(gū)值水平变化做动态调(diào)整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基金(jīn)经理许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年(nián)今年一季度的主要(yào)持仓仍(réng)然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但(dàn)继续对部分主动权益基金进(jìn)行了分散和优(yōu)化，在一季度股(gǔ)票市场整体小幅上(shàng)涨但(dàn)行业之间分化巨(jù)大(dà)的市场中，基于对长期基(jī)本面、行业(yè)景(jǐng)气度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格的持仓结(jié)构进行了小幅调整，减持(chí)部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部(bù)分短期(qī)表现较差(chà)的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领(lǐng)先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内(nèi)部结构有所调整。债(zhài)券方面，适当增加固收(shōu)仓位的弹性，其他(tā)以现金(jīn)管(guǎn)理为主；权益(yì)方面(miàn)，基于不(bù)同(tóng)板(bǎn)块(kuài)的基本面(miàn)和估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡状态，重点关注一(yī)季(jì)报超预(yù)期的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深(shēn)度价值和价值质(zhì)量(liàng)等偏价值策略的基金的(de)超配比(bǐ)例，继(jì)续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加了(le)偏成长策略的(de)基(jī)金(jīn)的(de)配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技行业经历过去(qù)几年的大幅调整，处于“三低(dī)”类资产（景气周期低(dī)位、低(dī)估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加(jiā)仓了偏(piān)科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)策略基金的配置(zhì)比例。不过仍然选择(zé)那(nà)些(xiē)能(néng)够长期(qī)拿(ná)得住的(de)基金，很少(shǎo)去追(zhuī)逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅(fú)反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低了(le)港股基(jī)金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截(jié)至一季度末(mò)，基(jī)金(jīn)的权益类资产(chǎn)实际配置比例(lì)为71％，相对年度目(mù)标配置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配(pèi)合(hé)理的行(xíng)业。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有一(yī)季度操(cāo)作(zuò)上围绕经济增长和政策支(zhī)持方(fāng)向作(zuò)为调整(zhěng)配置主要方向(xiàng)，组合主要提高了(le)中小盘暴(bào)露(lù)、加大对于(yú)业绩预期增速较高板块(kuài)的配置(zhì)，并通(tōng)过优选(xuǎn)选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定性较好的标的(de)实(shí)现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产维(wéi)持(chí)超配状态，结(jié)构上均衡(héng)配(pèi)置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于社会(huì)经济活(huó)动趋于正(zhèng)常(cháng)的消费医药板块，以及受益于产业周期见底及(jí)国(guó)产替代的科技制造(zào)板块(kuài)上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和(hé)未来(lái)发展方向(xiàng)的(de)机会(huì)

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行至(zhì)3300点(diǎn)附近，未(wèi)来市场存在哪些(xiē)风险和机会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提到了对当(dāng)下的(de)思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良(liáng)认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数据(jù)真空期的度(dù)过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中(zhōng)期维(wéi)持(chí)对权益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏观经济(jì希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)处于(yú)底部向(xiàng)上修(xiū)复的状态，且市场(chǎng)估值压(yā)力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主要关(guān)注以下(xi希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高à)条(tiáo)潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美(měi)债(zhài)利率定价资产估值修复。从(cóng)确(què)定性和未来发展方向(xiàng)角度出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术领域。大复苏中在大(dà)消费板块(kuài)内重点关(guān)注航空出行供需(xū)格局(jú)和票价弹性带来的潜在超预期(qī)机会。投(tóu)资端关注地产链(liàn)以及(jí)一带一路带(dài)动下的部分(fēn)细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目(mù)标五(wǔ)年基金经理杜习(xí)杰、吴春杰(jié)表示，对于国(guó)内(nèi)权益(yì)来讲，当前历史估值分(fēn)位、相(xiāng)对债券资产的估值处均在具备吸(xī)引力的水平(píng)，为(wèi)长期投资(zī)提供(gōng)一定安全边际。年(nián)内经济修复(fù)是(shì)确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分(fēn)歧(qí)，但政策仍有相机抉(jué)择加码(mǎ)托底的空间。结(jié)构上，维持此前判断(duàn)，关注受益于稳内需政策(cè)加(jiā)码的领域(yù)，包括地(dì)产链、政府支(zhī)出或(huò)补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自(zì)主可控(kòng)等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有(yǒu)ChatGPT主题催化(huà)的成份(fèn)，对(duì)交易情绪的(de)过热持谨慎的态度，后续会持续关注新技术对经济各个领(lǐng)域的影响；对(duì)消(xiāo)费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度(dù)市场对其关注度(dù)有望随着节日出行、消费数据改善(shàn)而增加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持有基金经理薛显志、江(jiāng)虹表示，权(quán)益市场(chǎng)来看，当前(qián)中国经济(jì)处(chù)于复苏早(zǎo)期(qī)，2月以来(lái)市场(chǎng)的下跌属于“放(fàng)开交易(yì)”、春(chūn)季(jì)躁动后的正常(cháng)回调。复(fù)盘(pán)历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益(yì)方面均能(néng)有所作为，基本面(miàn)的(de)总体改善能激活市(shì)场的生态，市场(chǎng)会(huì)不断(duàn)寻找基(jī)本面改(gǎi)善的诸多细(xì)分方向。结(jié)构(gòu)方面(miàn)，市(shì)场一(yī)季度已找出(chū)“中(zhōng)特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各(gè)行业(yè)受(shòu)益改善幅(fú)度，不断挖掘一季报超预(yù)期、全(quán)年指引(yǐn)较好(hǎo)的细(xì)分方向(xiàng)。同时，因(yīn)处(chù)于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在(zài)机会(huì)。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙(sūn)博斐(fěi)表示，未来持续(xù)关注以下三个方向：一是顺(shùn)周期低估(gū)值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改(gǎi)革能否带(dài)来相关(guān)行业、企业基本面的改善，并打开(kāi)估值提(tí)升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确定(dìng)，比(bǐ)较而(ér)言，医药(yào)板块的估(gū)值性价比更(gèng)高。三(sān)是科技制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)，特别是国产替代(dài)的关键环节，是长期关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)。短(duǎn)周期来看，半导体行(xíng)业(yè)可能(néng)在(zài)下半年周期见(jiàn)底，计(jì)算机行业的景气度相较于(yú)去年也是(shì)大幅改善。而人工智(zhì)能等(děng)技术的突(tū)破(pò)，有可能打(dǎ)开(kāi)科技板(bǎn)块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高