财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其(qí)实(shí)没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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