财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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