今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市(shì)场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具(jù)备武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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