5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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