“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较(j快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了iào)3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家的(de)进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的(de)三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数(shù)量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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