在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(qu女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么án)市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(j女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么īng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体(tǐ)情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及(jí)相关(guān)的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不(bù)高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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