投(tóu)资者除了关注AI产业景(jǐng)气、资金情(qíng)绪(xù)、政策等(děng)因(yīn)素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关(guān)。

　　英伟(wěi)达(dá)今(jīn)年股价的强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资(zī)热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募基(jī)金提(tí)前布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力(lì)的先进技(jì)术(shù)，英伟达公司的股价在近(jìn)期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公司(sī)股(gǔ)价最(zuì)高达到419.38美元，公(gōng)司市值(zhí)一(yī)度突(tū)破万亿美(měi)元。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价回落(luò)至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧(jiù)有望(wàng)再次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇(yǔ)宙(zhòu)方面(miàn)的工作正(zhèng)在改变全球大型行业，并将为社会带来深(shēn)远的(de)影响。”除了英(yīng)伟(wěi)达(dá)公司(sī)，微软、ADM等科技公(gōng)司也(yě)加大了AI方面的(de)投(tóu)资。

　　国(guó)内(nèi)市场对于AI行情的(de)关注(zhù)热情(qíng)也是持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至6月2日(rì)，今(jīn)年以来涨幅最高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏(xì)主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智能自动内容生成）概(gài)念的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的(de)便是传媒、云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金也早已布局英伟达(dá)或相关概念股。交易软件通达信推出(chū)了英伟(wěi)达(dá)概念股，该软件信息显示，相关概念股一共包含32家A股上市公司(sī)，这(zhè)些公司与英伟达在某些方面有业务上的(de)合作。从公募基金一季(jì)度(dù)末的数据(jù)来看，部分被纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司(sī)股票的(de)公募(mù)基金主(zhǔ)要集中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且基金规模最高的是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金今年一季度(dù)末规模(mó)为147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳斯(sī)达(dá)克100指(zhǐ)数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹果、微软、英伟达和(hé)谷歌(gē)等(děng)多家全球科技公司。

　　主动(dòng)管理型(xíng)基(jī)金中，持有英伟达且规模最高的是广发全球(qiú)精(jīng)选，该(gāi)只基金今(jīn)年一季(jì)度末(mò)规(guī)模(mó)为(wèi)25.6亿元(yuán)，英伟达是其第二(èr)大重仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了(le)英伟达，该基(jī)金还持有微(wēi)软、AMD、台积(jī)电、特斯拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基金投研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金(jīn)融报》记者(zhě)，国内(nèi)AI投资的热(rè)潮(cháo)与(yǔ)微(wēi)软(ruǎn)、英伟达等美股(gǔ)科技股年初(chū)至(zhì)今(jīn)的大(dà)涨有关(guān)。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投资，先(xiān)是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然(rán)后又将其整合(hé)进(jìn)Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软(ruǎn)还宣(xuān)布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加(jiā)投资数十亿(yì)美元(y木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢uán)，这是AI领域(yù)史(shǐ)上规模最大(dà)的一笔投资(zī)。作为一站式解决方案的提(tí)供(gōng)商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大赢(yíng)家(jiā)，该公司(sī)今(jīn)年(nián)一季度的业绩(jì)远(yuǎn)超预期，AI芯片(piàn)所在(zài)数(shù)据中心业务(wù)的营收创历史新(xīn)高，远好于市(shì)场预期。

　　如何(hé)把(bǎ)握投资(zī)机(jī)会

　　对(duì)于寻求AI主题投资机会的投资者而(ér)言，英伟达和微软在内的众(zhòng)多美股科技股公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从(cóng)目前(qián)的产(chǎn)业发展趋势来看，AI应用已是科(kē)技革命最新的突破口。能够率(lǜ)先建立起良好商业模式的公司与掌握AI应用核心(xīn)竞争(zhēng)力的公司将会成为未来最有潜力(lì)的大(dà)赢(yíng)家(jiā)。显然，微(wēi)软、英(yīng)伟达已具(jù)备这些特(tè)质，他们的中长期基本面有(yǒu)所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事(shì)看起来很(hěn)美好，但实(shí)际投资中还受诸多(duō)因素(sù)影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导(dǎo)体(tǐ)作为AI受益(yì木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢)板(bǎn)块(kuài)，受到资金关注，行(xíng)业成交热(rè)度上升，从(cóng)3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上(shàng)涨(zhǎng)并未(wèi)得到业绩的验(yàn)证(zhèng)，半(bàn)导体(tǐ)行业一季度(dù)整(zhěng)体营收同比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于主(zhǔ)动去库存阶段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏(fá)基(jī)本面支(zhī)撑的(de)情况(kuàng)下，4月中旬以(yǐ)来半(bàn)导体重回弱势。最近两周，半导体板块虽然有所(suǒ)企稳，但(dàn)也很(hěn)难说行业已经迎(yíng)来拐点。”郑昕(xīn)昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析(xī)师(shī)秦(qín)洪告诉记者：“半导体板块(kuài)回暖的驱动(dòng)力(lì)主(zhǔ)要来源于AI产业的(de)大发展，带动GPU（图(tú)形处(chù)理器）为代(dài)表的算力芯片业务(wù)快速增长，美股英伟达的股价表现以及(jí)背后(hòu)的产能扩张信(xìn)息就是最(zuì)好的例证。而从未来的一段时(shí)间来看(kàn)，AI产业发展(zhǎn)仍然是(shì)强(qiáng)劲有力，且(qiě)空(kōng)间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管目前半导体产业周期(qī)尚未反转，但在资金情(qíng)绪、政策扶持和(hé)半(bàn)导体(tǐ)设备业绩高增长等利(lì)好因素支撑下(xià)，当前位置也(yě)不悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦(qín)洪认为，虽然(rán)AI产业的发展趋势值得期(qī)待(dài)，但(dàn)投资需(xū)要仔细观察(chá)，“就A股的过去经验来看，大热必(bì)死(sǐ)、均值回归(guī)的(de)规律永不(bù)变色，所以投资(zī)与(yǔ)产业发展之(zhī)间存在着较(jiào)大(dà)差异。在操作中(zhōng)，不宜在股(gǔ)价(jià)高涨、人气亢(kàng)奋时(shí)买入，而是需要在相(xiāng)对(duì)低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业(yè)景气、资金情(qíng)绪、政策等因素外(wài)，还需(xū)要关注业绩验(yàn)证(zhèng)以(yǐ)及估值等因(yīn)素。在具体投资的时候要选择掌握核心技(jì)术、真正具有核心(xīn)竞争力的投(tóu)资标的，确保产业景(jǐng)气(qì)能够反(fǎn)映在(zài)未来的(de)业绩上，要避免没有业绩(jì)支持的(de)跟风炒作(zuò)。另外，好(hǎo)的投资标的也要以(yǐ)合适的(de)价格买入，否则很可能会赚了(le)景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散配置，不要将资金全(quán)押一个赛道。

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