财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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