AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这临沂是几线城市，临沂是几线城市2023是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数(shù)字化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应(y临沂是几线城市，临沂是几线城市2023īng)用领域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占临沂是几线城市，临沂是几线城市2023比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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