AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市(shì)场平均铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。

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