金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过(guò俄罗斯是资本主义还是社会主义)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)俄罗斯是资本主义还是社会主义正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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