“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次进(jìn)口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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