今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在(zài)人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工(gōng)智能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华(huá)海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度(dù)基本(běn)保持(chí)在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在(zài)当前(qián)的(de)市场位置，迎(yíng)接即(jí)将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定(dìng)的(de)影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在(zài)一(yī)季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模(mó)也(yě)从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译yǔ)：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度(dù)新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年(nián)以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译期内(nèi)维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性(xìn杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译g)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受(shòu)关(guān)注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的(de)投(tóu)资(zī)思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济(jì)复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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