财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加了(le)一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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