金融界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(di根号20等于多少 化简 根号怎么算ǎn)，比(bǐ)上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放(fàng)的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外(wài)币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银(yín)行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走(zǒu)弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民(mín)存款在(zài)季末(mò)季初(chū)常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收(sh根号20等于多少 化简 根号怎么算ōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì根号20等于多少 化简 根号怎么算)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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