金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本(běn)可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外(wài)投(tóu)资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日(rì)本交(jiā一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗o)易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规(guī)模(mó)的外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本(běn)企业(yè)部门(mén)仍然是(shì)日本股票(piào)的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易(yì)公司(sī)每家略(lüè)高(gāo)于5%的股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购(gòu)买并(bìng)扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日(rì)本持有的(de)股票比在美国(guó)以外任(rèn)何其(qí)他国家(jiā)都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一(yī)步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决(jué)定其实非常(cháng)简单，也非常容易理(lǐ)解(jiě)，我(wǒ)们可能和这(zhè)五(wǔ)家公司(sī)都有过业务来往。从整体来(lái)看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解决(jué)汇率风险问题(tí)。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了向(xiàng)这(zhè)些(xiē)公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉(sù)大(dà)家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候决(jué)定重新在(zài)东(dōng)京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开(kāi)始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中(zhōng)指出(chū)在过去的三十(shí)年(nián)中(zhōng)，日本经历(lì)了漫(màn)长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤(chè)离(lí)世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有完全失(shī)去竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的(de)背(bèi)景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变(biàn)化(huà)值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局下(xià)，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野(yě)心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也(yě)会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政治格局(jú)，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体系以及人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持(chí)续推动(dòng)企业经营能(néng)力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业(yè)对(duì)投资(zī)者(zhě)提(tí)高(gāo)回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其(qí)是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成(c一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗héng)本和(hé)股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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